Ang gawain ng pagsusuri sa dami ng mga termino ay upang masukat ayon sa numero ang antas ng impluwensya ng mga pagbabago sa mga peligrosong kondisyon ng proyekto, na sinusuri hindi lamang para sa panganib, kundi pati na rin para sa pag-uugali ng mga tagapagpahiwatig ng pagganap. Sa aming artikulo, isasaalang-alang namin ang mga modernong panganib sa pananalapi at mga pamamaraan para sa kanilang pagtatasa.
Mga pangunahing diskarte
Kabilang sa mga pangunahing paraan ng dami para sa pagtatasa ng mga panganib sa pananalapi, kaugalian na iisa ang mga sumusunod:
- Mga paraang istatistika.
- Mga diskarte sa pagsusuri.
- Isang paraan ng pagtatasa ng panganib sa pananalapi na kinasasangkutan ng pagiging posible sa pananalapi at pagsusuri sa pagpapanatili.
- Methodology para sa pagtantya ng mga gastos sa proyekto.
- Paraan ng mga pagtatasa ng eksperto.
- Isang paraan para sa pagtatasa ng mga panganib sa pananalapi gamit ang mga analogue.
Mga paraan ng pagsusuri
Ang mga pamamaraang pang-zon para sa pagtatasa ng mga panganib sa pananalapi ay nagpapahiwatig ng sumusunod na klasipikasyon:
- Discounting.
- Pagsusuri ng cost recovery para sa proyekto.
- Pagsusuri ng pinsala mula sa isang peligrosong desisyon na posible.
- Pagsusuri ng break-even sa produksyon.
- Pagsusuri ng sensitivity.
- Pagsusuri ng katatagan.
- Simulation (sa madaling salita, ang Monte Carlo method).
- Pagsusuri ng sitwasyon.
- Isang pamamaraan na tinatawag na "decision tree", ayon sa kung saan ang mga zonal na pamamaraan para sa pagtatasa ng mga panganib sa pananalapi ay niraranggo ayon sa antas ng pagtaas ng pagiging kumplikado sa mga kalkulasyon.
Mga paraang istatistika
Kaya, sinuri namin nang maikli ang pag-uuri ng mga paraan ng pagtatasa ng panganib sa pananalapi. Maipapayo na magpatuloy sa isang detalyadong pag-aaral ng bawat isa sa mga kategorya. Upang magsimula, suriin natin ang mga istatistikal na pamamaraan para sa pagtatasa ng mga panganib sa pananalapi ng isang negosyo.
Mahalagang tandaan na kabilang sa mga bentahe ng klase ng mga pamamaraan na ito, na kinasasangkutan ng factorial, regression at variance analysis, kinakailangang i-highlight ang isang tiyak na antas ng universality. Ang ugat ng kanilang mga pagkukulang ay ang pangangailangan na magkaroon ng isang malaking database. Bilang karagdagan, ito ay nagkakahalaga ng pagbibigay-diin sa kalabuan ng mga natuklasan, ilang mga paghihirap na lumitaw sa proseso ng pagsusuri ng mga serye ng oras, at iba pa.
Upang makalkula ang mga panganib ng pang-ekonomiyang aktibidad, ang mga istatistikal na pamamaraan para sa pagtatasa ng mga panganib sa pananalapi ng isang negosyo ay bihirang ginagamit. Gayunpaman, kamakailan lamang ang pamamaraan ng pagsusuri ng kumpol ay nakakuha ng kamag-anak na katanyagan, kung saan kung minsan ay posible na sakupin ang data na angkop para sa paggamit. Kadalasan ginagamit ang pagsusuri ng kumpol sa prosesopagbuo ng mga plano sa negosyo. Pagkatapos ay gagawin ang pagkalkula ng kabuuang ratio ng panganib sa database, na nakukuha sa pamamagitan ng pag-uuri ng mga panganib sa mga grupo.
Dapat isaisip na ang istatistikal na paraan ng pagtatasa sa antas ng mga panganib sa pananalapi ay ang pag-aaral sa mga istatistika ng mga kita at gastos na nauugnay sa isang partikular o katulad na kumpanya. Ang pangunahing layunin dito ay upang matukoy ang posibilidad ng isang kaganapan, gayundin upang maitaguyod ang laki ng panganib.
Dahil ang panganib ay isang probabilistikong kategorya, kaugalian na gumamit ng mga probabilistikong kalkulasyon upang matukoy ang antas nito sa dami ng mga termino. Sa kasong ito, ang antas ng panganib ay dapat na maunawaan bilang ang posibilidad ng isang sitwasyon na nauugnay sa mga pagkalugi, pati na rin ang halaga ng pinsala mula dito, na posible.
Sa partikular, ang panganib ng isang negosyante sa dami ng mga termino ay nailalarawan sa pamamagitan ng hindi hihigit sa isang subjective na pagtatasa ng inaasahan, sa madaling salita, ang posibleng halaga ng minimum at maximum na pagkawala (kita) mula sa capital investment. Kung mas malaki ang saklaw sa pagitan ng minimum at maximum na pagkawala (kita) sa ilalim ng kondisyon ng pantay na posibilidad sa mga tuntunin ng pagtanggap, mas mataas ang antas ng panganib. Kung mas malaki ang tagapagpahiwatig ng kawalan ng katiyakan ng sitwasyong pang-ekonomiya sa proseso ng paggawa ng desisyon, mas mataas ang antas ng panganib. Ito ay nagkakahalaga ng pagdaragdag na ang kawalan ng katiyakan ng sitwasyon sa ekonomiya, bilang panuntunan, ay dahil sa pagsalungat, pagkakataon o kakulangan ng buong impormasyon.
Saan tayo napunta?
Isinaalang-alang ang mga katangian ng mga pamamaraang istatistika para sa pagtatantya ng pananalapimga panganib sa ekonomiya, ipinapayong gumuhit ng ilang konklusyon. Kaya, ang panganib ay may mathematically expressed probability na nauugnay sa simula ng isang pagkawala. Ito ay batay sa istatistikal na data at maaaring kalkulahin na may medyo mataas na antas ng katumpakan.
Upang matukoy ang laki ng panganib sa dami, dapat kang magkaroon ng kaalaman sa lahat ng posibleng kahihinatnan ng isang operasyon, pati na rin ang posibilidad na mangyari ang mga ito. Ang posibilidad ay dapat na maunawaan bilang ang posibilidad ng pagkuha ng isang tiyak na resulta. May kaugnayan sa mga gawain ng planong pang-ekonomiya, ang mga pamamaraan ng teorya ng posibilidad, bilang isang patakaran, ay bumaba sa pagtukoy ng mga halaga na may kaugnayan sa panganib ng paglitaw ng ilang mga kaganapan, pati na rin sa pagpili mula sa mga sitwasyon na posible., ang pinaka-kanais-nais batay sa pinakamataas na tagapagpahiwatig ng inaasahan sa matematika. Sa madaling salita, ang huli ay katumbas ng absolute magnitude ng isang partikular na kaganapan, na pinarami ng posibilidad na mangyari ito.
Magbigay ng halimbawa
Para sa isang kumpletong asimilasyon ng materyal tungkol sa pamamahala sa panganib sa pananalapi at mga pamamaraan para sa pagtatasa ng mga panganib sa pananalapi ng isang istatistikal na plano, ipinapayong isaalang-alang ang isang halimbawa. Mayroong dalawang mga pagpipilian para sa pamumuhunan ng kapital, at ito ay itinatag na sa kaso ng pamumuhunan sa proyekto A, ang kita na katumbas ng 250,000 rubles ay pinagkalooban ng posibilidad na 0.6, at kapag namumuhunan sa proyekto B - sa halagang 300,000 rubles na may isang probabilidad na 0.4.
Sa sitwasyong ito, ang inaasahang pagtanggap ng mga pondo mula sa capital investment (sa madaling salita, ang inaasahan sa matematika) ay magiging 150,000 rubles (250 x 0.6) para sa proyekto A at 120,000rubles (300 x 0.4) alinsunod sa proyekto B.
Dalubhasang paraan para sa pagtatasa ng mga panganib sa pananalapi
Ang pinakamahalagang lugar sa sistema ng mga pamamaraan ng pagsusuri ay inookupahan ng pagsusuri ng dalubhasa, sa madaling salita, ang pagpapatupad ng kadalubhasaan, kasunod na pagproseso at aplikasyon ng mga resulta nito sa proseso ng pagpapatunay ng halaga ng posibilidad. Kapansin-pansin na ang pagpapatupad ng isang pagtatasa ng dalubhasa ay dapat isaalang-alang bilang isang kumplikado ng mga pamamaraan sa matematika, istatistika at lohikal, mga pamamaraan na nauugnay sa mga aktibidad ng isang dalubhasa na kasangkot sa pagproseso ng impormasyon na kinakailangan para sa pagsusuri at, nang naaayon, paggawa ng tiyak. mga desisyon.
Ang antas ng panganib ay maaaring masukat ayon sa dalawang pamantayan. Pinag-uusapan natin ang pagkakaiba-iba (pagbabago) ng posibleng resulta at ang average na inaasahang halaga. Sa ilalim ng huli ay dapat isaalang-alang ang halaga ng magnitude ng sitwasyon, na nauugnay sa isang hindi tiyak na kaganapan. Ang average na inaasahang halaga ay itinuturing na isang weighted average ng lahat ng posibleng resulta. Sa kasong ito, ang posibilidad ng bawat isa ay inilalapat bilang dalas o bigat ng katumbas na halaga.
Pag-isipan natin ang isang halimbawa
Tingnan natin ang isang halimbawa ng ipinakitang quantitative na paraan para sa pagtatasa ng mga panganib sa pananalapi. Ito ay kilala na sa kaso ng pamumuhunan ng kapital sa proyekto A, sa 120 na sitwasyon, isang tubo na katumbas ng 250,000 rubles ang natanggap nang eksakto sa 48 na mga kaso (ang posibilidad dito ay 0.4), isang tubo na 200,000 rubles - sa 36 na sitwasyon (probability 0.3), at ang tubo ay 300000 rubles - sa 36 na sitwasyon (probability 0.3). Kaya, ang average na inaasahang halaga ay magiging (250 x 0.4 + 200 x 0.3 + 300 x 0.3)=250,000 rubles. Sa katulad na paraan, makikita mo na kapag namumuhunan ng kapital sa proyekto B, ang average na kita ay (400 x 0.3 + 300 x 0.5 + + 150 x 0.2)=300,000 rubles.
Bilang resulta ng paghahambing ng dalawang halaga ng inaasahang kita, maaari nating tapusin na kapag namumuhunan sa proyekto A, ang halaga ng kita ay nag-iiba mula 200,000 hanggang 300,000 rubles at ang average ay 250,000 rubles; kapag namumuhunan ng kapital sa proyekto B, ang kita ay mula 150,000 hanggang 400,000 rubles, at ang average na halaga ay 300,000 rubles.
Mga Paraan ng Pagsusuri
Ating isaalang-alang ang mga analytical na pamamaraan at indicator ng financial risk assessment. Ipinapakita ng pagsasanay na madalas silang ginagamit. Ang kalamangan sa kasong ito ay ang mga ito ay lubos na binuo at napakadaling maunawaan. Kasama sa analytical methodology ang pagtatasa ng sensitivity ng proyekto sa ilang partikular na pagbabago sa mga parameter, pati na rin ang pagtatasa ng stability ng isang kumpanya o enterprise sa mga financial terms.
Kabilang sa mga indicator ng analytical na paraan para sa pagtatasa ng mga panganib sa pananalapi, mahalagang tandaan ang sumusunod:
- Breaking point.
- Sensitivity factor.
- Mga ratios ng financial sustainability.
Irerekomendang isaalang-alang ang bawat isa sa kanila nang hiwalay. Kaya, ang sensitivity coefficient ay ginagamit upang masuri ang hindi sari-sari (systematic) na panganib sa dami ng mga termino, na, sa abot ng nalalaman, ay nauugnay sauna sa lahat, na may pangkalahatang pagbabagu-bago sa merkado sa kakayahang kumita at mga presyo. Ang pagsusuri sa pagiging sensitibo ay dapat na maunawaan bilang ang pinakasimpleng paraan upang masuri ang dami ng mga panganib na kadalasang ginagamit sa pagsasanay. Ang pangunahing layunin nito ay upang matukoy ang antas ng epekto ng bawat isa sa mga salik, na nag-iiba, sa pangkalahatang resulta ng proyekto. Bilang batayan ng impormasyon, ang data sa daloy ng pera ng isang proyekto sa pamumuhunan ay may kaugnayan dito. Bilang mahalagang mga tagapagpahiwatig na nagpapakilala sa mga resulta ng proyekto, bilang panuntunan, ang mga pamantayan sa pagganap sa plano ng proyekto ay isinasaalang-alang. Sinusuri ng karaniwang pagsusuri ng sensitivity sa isang proyekto ang sunud-sunod na solong epekto sa ilalim na linya (sa madaling salita, pagganap ng proyekto) ng isang variable (variable, factor) na sinusuri para sa panganib, habang pinapanatili ang iba pang mga parameter na hindi nagbabago.
Mahalagang malaman na ang pagkalkula ng sensitivity factor ay ang mga sumusunod:
- Kahulugan ng pangunahing indicator na may kaugnayan sa kung saan isinasagawa ang sensitivity assessment (net income generated, internal rate of return, atbp.).
- Pagtukoy ng mga salik (estado ng ekonomiya, rate ng inflation, atbp.).
- Pagtukoy sa halaga ng pangunahing indicator sa iba't ibang yugto ng proyekto (pagbili ng mga hilaw na materyales, produksyon, benta, konstruksyon ng kapital, transportasyon, atbp.).
Ang mga pagkakasunud-sunod ng mga resibo at paggasta ng mga mapagkukunang pinansyal na nabuo sa ganitong paraan ay nagpapahiwatig ng kahulugandaloy ng mga pondo ng pera para sa ganap na bawat sandali, sa madaling salita, ang pagkalkula ng mga tagapagpahiwatig ng pagganap. Susunod, ang mga talahanayan o diagram ay binuo na sumasalamin sa pagtitiwala ng pinangalanang resultang mga tagapagpahiwatig sa mga parameter ng orihinal na uri. Sa pamamagitan ng paghahambing ng mga nakuhang diagram sa isa't isa, posibleng kalkulahin ang tinatawag na mga pangunahing tagapagpahiwatig na may pinakamataas na epekto sa pagtatasa ng kakayahang kumita ng isang proyekto.
Ang susunod na paraan para sa pagtatasa ng mga panganib sa pananalapi ay ang paggamit ng "break-even point" (BBU). Kapansin-pansin na ito ay isinasaalang-alang ang punto ng kritikal na dami ng mga benta (produksyon), kung saan ang kita mula sa pagbebenta ng mga manufactured marketable na produkto ay katumbas ng mga gastos na nauugnay sa paggawa nito. Sa madaling salita, zero ang tubo dito.
Nararapat tandaan na ang paggamit ng pamamaraang ito sa pananalapi para sa pagtatasa ng pagsusuri sa panganib ay kinabibilangan ng pagtukoy sa marginal na dami ng produksyon. Sa ibaba, ang kanyang proyekto ay magiging hindi kumikita. Nabatid na kapag tinutukoy ang break-even point, kadalasang nagpapatuloy ang mga ito mula sa pagkakapantay-pantay ng kita (mga resibo) mula sa pagbebenta ng isang mabibiling produkto at sa mga gastos sa produksyon nito.
Paunang data para sa pagkalkula:
- Presyo bawat produkto ng kalakal.
- Ang halaga ng mga gastos na hindi nakadepende (o nakadepende sa maliit na lawak) sa dami ng produktong ginawa (tinatawag na fixed cost ang kategoryang ito).
- Mga variable na gastos sa bawat unit ng mabibiling output.
Kung mas mataas ang break-even point, mas mababa ang antas ng pagiging kaakit-akit ng proyekto, dahil para saAng pagsasakatuparan ng kakayahang kumita nito (kakayahang kumita) ay dapat matiyak ang pinakamataas na dami ng produksyon (benta). Dapat tandaan na ang pagsusuri ng epekto ng dynamics ng bawat isa sa mga ipinakitang indicator sa TBU ay nagpapahiwatig ng pagtatasa ng sensitivity (sa madaling salita, ang antas ng panganib) ng proyekto sa aktwal o posibleng mga pagbabago.
Pagsusuri sa pagiging posible ng gastos at pagpapanatili ng pananalapi
Ang pinakamahalagang paraan para sa pagtatasa ng mga panganib sa pananalapi sa pamamahala sa panganib sa pananalapi ay ang pagsusuri ng katatagan ng pananalapi, gayundin ang pagiging posible ng paggasta. Dapat mong malaman na sa ekonomiya, ang sustainability ay dapat na maunawaan bilang ang kakayahan ng isang sistemang pang-ekonomiya, anuman ang mga pangyayari, na mapanatili ang sarili nitong pagganap, iyon ay, kahit na matapos ang impluwensya ng hindi kanais-nais na mga salik sa kapaligiran dito.
Sa pamamagitan ng pamamaraan ng sustainability analysis, ang pagbabago sa mga pangunahing pang-ekonomiyang halaga ng proyekto ay ipinahayag sa kaganapan ng mga masamang pagbabago sa mga tuntunin ng iba't ibang mga kadahilanan. Halimbawa, ang isang tagapagpahiwatig ng posibleng kita ay pinag-aaralan pagkatapos ng pagbabago sa mga presyo para sa mga materyales at hilaw na materyales, na kinakailangan para sa produksyon ng mga mabibiling produkto. Ang pamamaraang ito ay itinuturing na isang magandang paglalarawan ng epekto ng mga input factor sa huling resulta ng proyekto.
Ang pangunahing kawalan nito ay ang pagbabago sa iisang salik ay isinasaalang-alang sa isang hiwalay na paraan, habang sa pagsasagawa ang lahat ng mga salik ng planong pang-ekonomiya ay may kaugnayan sa ilang lawak. Samakatuwid, ang paggamit ng pamamaraang ito bilang isang independyentenapakalimitado ang tool upang magsagawa ng pagsusuri sa panganib.
Sa proseso ng pagsusuri ng mga pamamaraan para sa dami ng pagtatasa ng mga panganib sa pananalapi, dapat tandaan na ang katatagan sa pananalapi (estado) ng isang komersyal na istraktura ay itinuturing na isang kumplikadong konsepto, na nailalarawan sa pamamagitan ng isang sistema ng mga kamag-anak at ganap na mga tagapagpahiwatig na sumasalamin sa ang pagkakaroon, paggamit at paglalagay ng mga mapagkukunang pinansyal ng kumpanya at sama-samang tinutukoy ang sustainability na posisyon ng kumpanya sa mga tuntuning pang-ekonomiya at pagiging maaasahan nito bilang isang kasosyo sa negosyo.
Kapag tinatasa ang antas ng pang-ekonomiyang panganib sa sistema ng mga tagapagpahiwatig na nagpapakilala sa kalagayang pinansyal ng kumpanya, maaaring magpakita ng espesyal na interes sa mga tagapagpahiwatig ng solvency. Maipapayo na isaalang-alang ang kategoryang ito bilang kahandaan ng isang negosyo na magbayad ng mga utang sa kaganapan ng mga paghahabol mula sa lahat ng mga nagpapautang nang sabay-sabay, ngunit para lamang sa mga panandaliang obligasyon (ang katotohanan ay para sa mga pangmatagalang panahon ng pagbabayad ay kilala sa advance). Ang paggamit ng mga tagapagpahiwatig ng solvency ay nagpapahiwatig ng kakayahang masuri ang kahandaan ng kumpanya na bayaran ang mga nagpapautang sa kasalukuyang panahon sa mga priyoridad na pagbabayad na eksklusibo gamit ang sarili nitong mga pondo.
Nararapat tandaan na ang isa sa mga pinaka-naa-access na paraan ng pagtatasa ng panganib para sa isang negosyante sa mga relatibong termino ay ang paggamit ng mga ratio ng katatagan ng pananalapi. Ang mga ito ay itinuturing na pinakamahalagang tool na malawakang ginagamit upang mabilang ang mga panganib sa ekonomiya. Ang mga koepisyent ay tinutukoy sa proseso ng pagsusuri sa kalagayang pinansyal ng kumpanya. Kaya,ang pangunahing tagapagpahiwatig ng solvency ay ang ratio ng pagkatubig. Dapat tingnan ang liquidity bilang kakayahan ng isang komersyal na entity na gumamit ng mga asset bilang isang direktang paraan ng pagbabayad o agad na gawing pera ang mga ito para mabayaran ang mga obligasyon sa utang sa isang napapanahong paraan.
Huling bahagi
Kaya, isinasaalang-alang namin ang pag-uuri at mga pangunahing tampok ng mga pamamaraan ng pagtatasa ng panganib sa pananalapi. Dapat tandaan na upang makagawa ng mga karampatang desisyon, ang mga tunay na dami ng mga katangian ng panganib at pagiging maaasahan ay kinakailangan, at hindi ang kanilang imitasyon. Kaya, dapat mayroon silang malinaw na nilalaman. Ang ganitong mga tampok ay maaari lamang maging mga probabilidad. Ito ay nagkakahalaga ng pagbibigay-diin na ang parehong subjective at layunin na posibilidad ay maaaring gamitin upang gumawa ng mga desisyon. Ang huli ay maaaring kalkulahin batay sa mga tagapagpahiwatig ng istatistika at pampinansyal na mga pahayag.
Ang ilang mga pamamaraan ay tiyak sa kalikasan. Halimbawa, sa proseso ng paglalapat ng paraan ng pagkakatulad, kailangang mag-ingat. Kahit na sa mga pinakakilalang pagkabigo ng mga proyekto, mahirap itakda ang yugto para sa pagsusuri sa hinaharap nang naaayon at maghanda ng makatotohanang hanay ng mga sitwasyon para sa mga posibleng pagkabigo.
Bukod sa mga quantitative na pamamaraan, ang mga qualitative na pamamaraan para sa pagtatasa ng mga panganib sa pananalapi ay malawakang ginagamit ngayon. Ang pangunahing gawain ng husay na diskarte ay upang matukoy at kasunod na matukoy ang mga posibleng uri ng mga panganib ng isang partikular na proyekto, pati na rin angpagpapasiya at paglalarawan ng mga salik at pinagmumulan na nakakaapekto sa ganitong uri ng panganib. Bilang karagdagan, ang isang pagsusuri ng husay ay nagpapahiwatig ng isang paglalarawan ng posibleng pinsala, ang pagtatasa nito at mga hakbang na may kaugnayan sa pagbabawas o pag-iwas sa panganib (pinag-uusapan natin ang tungkol sa seguro sa panganib, ang pagbuo ng mga reserba, at iba pa). Ang diskarte sa husay, na hindi nagpapahintulot upang matukoy ang dami ng halaga ng panganib ng proyekto, ay itinuturing na batayan para sa pagpapatupad ng karagdagang pananaliksik sa pamamagitan ng mga pamamaraan ng dami gamit ang mathematical apparatus ng mga istatistika ng matematika at teorya ng posibilidad. Ang pangunahing gawain ng quantitative approach ay ang numerical na pagsukat ng epekto ng mga kadahilanan ng panganib sa mga parameter ng pagganap. Kasama sa mga diskarte sa qualitative valuation ang cost-benefit analysis, analogy technique, at peer review technique.
